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거시경제/아이디어

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V자 반등 경기회복은 잊어라. 경제 셧다운 여파 오래갈 것 급격한 경제 성장률 하락이 특징인 리세션(경기침체)에는 급격한 경기 가속이 뒤따르는 경향이 있다. V자 반등이라고 한다. 셧다운의 여파는 지속될 것으로 보인다. 2020년 3월이 시작점이 될 것 같은 이번 침체는 갑작스럽게 일어났고 정도가 심하며 외부 요인이 원인 이기 때문에, 이코노미스트들은 처음에 V자 반등을 예측했었다. 하지만 그렇게 될 것 같지 않다. 미국 경제의 광범위하고 강제적인 셧다운이 리세션을 초래한 건 사실이지만 셧다운이 끝나도 바로 그에 상응하는 V자 반등이 나타나긴 힘들 것이다. 대신에, 깊은 심리적 상처가 오래가면서 소비자와 기업의 행동에 영향을 미칠 가능성이 높다. 개인과 기업의 생활과 생계가 갑자기 불안정해졌다. 집세나 주택대출금, 의료비용, 생활비를 마련하기가 어려워지면서 소비..
변동성 극심한 시장에서 잠재력 큰 저변동성 종목(미국주식 ) 코로나 장세에서 변동성이 매우 심하다. 이럴 때 일수록 관심가는 저리스크 미국주식에 대해 알아보자. 주요 하락장에서 저변동성 주식은 전반적인 시장만큼 많이 하락하면 안된다. 그러나 2월 중순에 시작된 이번 약세장에서는 저변동성 종목이 이런 역할을 제대로 하지 못했다. 변동성이 가장 작은 종목들이 변동성이 가장 심한 종목들보다 평균적으로 수익률이 좋았다는 건 잘 알려 진 역사적인 패턴이다. ‘저변동성 효과(low volatility effect)’로 알려진 이 경향은 리스크가 큰 주식일수록 수익률도 커진다는 금융학개론의 설명과 정면으로 충돌한다. 이 전략의 하강 리스크 제한 능력을 측정하는 한 가지 방법은 과거에 최근 미국 시장이 경험한 그런 ‘폭포수’ 하락세 기간에 어떤 성과를 냈는지를 보는 것이다. 1..
팬데믹 불구하고 블랙록 등이 미국 채권시장 낙관하는 이유 코로나바이러스 팬데믹으로 인한 경제의 셧다운에도 불구하고 블랙록과 그 외 주요 자산운용사들은 미국 채권시장을 낙관한다. 미국 중앙은행 연준(Federal Reserve)이 거대한 대차대조표로 시장에 개입하고 있기 때문이다. 지난 16년간 연준은 대차대조표 확장을 이용한 금융시장 지원 측면에서 다른 중앙은행들을 앞질렀다. 2004년부터 2020년까지 중앙은행들이 제공한 자금 규모는 20조 달러에 달한다. 연준이 코로나에 타격을 입은 대기업과 소규모 기업을 위해 ‘뭐든지 한다’는 전략(최초의 회사채 매입 등) 채택했기 때문에 블랙록의 전략가들은 미국의 채권시장을 낙관한다. 무제한의 국채 매입에 더해, 연준은 기업 부문의 신용흐름을 유지시키기 위해 일련의 긴급 프로그램을 발표했다. 월스트리트저널(WSJ) 보도..
코로나 피해주 버크셔해서웨이가 괜찮은 베팅인 듯 코로나피해주 중 수요가 회복됨에 따라 올라갈 종목을 찾고 있다면 버크셔해서웨이가 괜찮아 보인다. 버핏은 3가지 전략으로 이 시장에서 승자될 수 있다. 지금과 같은 시기에 워런 버핏이 퇴직 포트폴리오를 관리해 준다면 안심할 수 있을 것이다. 물론 현재 버핏과 찰리 멍거 버크셔해서웨이(Berkshire Hathaway) 부회장은 70대, 80대 초반이었던 닷컴 폭락이나 글로벌 금융위기 때만큼 젊지 않다. 지금 이들의 나이는 각각 89세와 96세로 코로나바이러스에 취약한 연령대이다. 버크셔 측은 버핏이 5월 전에는 공개 발언을 할 계획이 없다고 전했다. 이런 중요한 시점에 버크셔해서웨이라는 주식이 투자자에게 성공할 수 있는 3가지 길을 제시하는 것 같다. 만약 증시가 상승한다면 버크셔에게도 좋은 일이 될 것이..
과거 주요 약세장 반등과 비교했을 때 이번 반등은 어땠나 이번 약세장에서 S&P 500 지수는 고점에서 저점까지 35% 하락했다. 요즘 가장 많이 듣는 건 ‘약세장이 끝났나’와 ‘약세장이 끝나지 않았다면 약세장 반등일까’라는 질문이다. 약세장이 이미 끝난 것 같다고 조심스럽게 필자의 의견을 제시해본다. 그렇게 생각하는 이유를 설명하겠 다. 만약 약세장이 끝나지 않았다면 얼마나 큰 약세장 반등을 예측할 수 있을까? 2020년의 하강은 역사적으로 전례가 없었다. 다우산업이 34일 전에 고점을 찍었다. 1929년, 1987년, 2008년에 약세장이 시작되고 처음 34일과 다우의 최근 34일을 비교해봤다. 속도 측면에서 2020년의 하락세는 비교 대상이 없다. 이들 약세장에는 모두 눈에 띄는 ‘폭락 국면(crash phase)’이 있었는데, 대체로 고점을 찍고 나서 ..
VIX 내려가기 전에는 증시 바닥 아닐 듯, VIX지수 투자하기 큰 폭의 등락이 ‘위험한 시장’ 만든다. VIX 수치가 높은 상황에서는 안심할 수가 없다. 증시 투자자들이 COVID-19(코로나바이러스 감염증 19 팬데믹이 촉발시킨 약세장이 바닥을 쳤다고 확신 하지 못하는 이유 하나는 아직도 높은 수준인 ‘공포지수’에 있다. 투자자 불안감이 반영되는, 증시 변동성에 대한 대표적인 지표인 CBOE 변동성 지수(VIX)가 월요일 58.74로 내려갔다(57.08에서 마감). 앞서 VIX는 10거래일 연속 60 위에서 마감했다. 이전 최고 기록은 금융위기가 한창이었던 2008년 11월의 8일이다. 3월에 미국 증시가 약세장에 들어갔으며 VIX는 사상 최고치를 경신했다. VIX의 장기 평균치는 약 20이다. “S&P 500 지수가 저점 대비 20% 넘게 올랐지만 VIX는 고집..
코로나바이러스에도 건재한 월가의 ‘승자독식’ 구조 미국 증시가 2월 19일에 고점을 찍은 이후로 시가총액이 가장 큰 5개 종목이 시장에 비해서 선전했다. 이 5개 종목은 바로 애플(Apple), 마이크로소프트(Microsoft), 아마존(Amazon.com), 알파벳(Alphabet), 페이스북(Facebook)이다. 팩트셋(Factset)에 따르면 이 종목들은 고점 이후로 평균적으로 22.9% 하락했다. 이에 비해서 (3월 25일까지) S&P 500 지수는 26.6% 하락했고 다우산업은 27.5% 떨어졌다. 톱5 종목들의 상대적인 강세에 일부 시장 관측자가 놀랐다. 지난 강세장을 주도한 이 종목들이 하락장에 서는 주가가 가장 심하게 빠질 것으로 예상했었기 때문이다. 하지만 최근에 신규 보고서에 따르면 최대 종목들의 시장 장악은 훨씬 더 심각하고 장기적..
역사적인 반등이 단기 바닥 암시해도 1987년과 2008년 잊지 말아야 2008년 단기적으로 시장 낙관할 이유 있지만, 변동성 환경에서 ‘리벤지 트레이딩’은 피해야 한다. 이번 주 화요일 미국 증시가 3년여 만에 최저 수준에서 벗어나 역사적인 반등을 보여줬다. 그 결과 한 유 명 차트 분석가는 단기적으로 시장을 좀 더 낙관하게 되었다. 그러나 과거 급락장에서 강한 반등이 항상 바닥을 의미했던 건 아니라고 한다. “최소한 단기적으로는 바닥이 형성됐거나 형성되고 있음을 알려주는 신호가 충분히 많다고 생각한다”고 소트스트래티지(Saut Strategy)의 앤드류 애덤스 애널리스트가 수요일 보고서에서 말했다. “증시가 뒤도 안 돌아보고 계속 오를 거라고는 예상하지 않는다. 그러나 좀 더 중립적인 수준으로 돌아갈 정도의 상승 잠재력은 있다.” 강한 반등 화요일 다우산업이 2천 포인트..
대공황 이후 최악의 한 달 기록 중인 다우 월초 대비 다우 하락률 역대 2위, 하지만 코로나 위기 속에서도 희망 남아 있다. 코로나바이러스의 영향에 관한 불확실성이 심해지면서, 3월은 낙관적인 증시 투자자에게 상처만 남겼다. 다우산업의 하락폭은 평균적인 투자자가 감당하기 힘든 수준이었다. 약 124년 된 이 블루칩 지수가 1931년 이후 최대의 월간 하락을 기록할 태세이다. 1931년은 미국 역사에서 최악의 경제 위기였던 대공 황 시절에 속하는 시기다. 3월 들어서 지금까지 다우산업이 6,235포인트(24.54%) 떨어져, 2016년 12월 이후 최저치에 이르렀다. 하락률은 1931년 9월의 30.7%에 이어서 역대 두 번째로 크다. 당시에는 실업률이 15.9%나 됐었다. 하락 속도가 놀랍다. 다우가 2월 12일에 도달한 사상 최고점에서 최소 2..
투자자들이 완전히 포기하기 전에는 시장 바닥 아니다 지금의 혼란은 부채 축소의 결과 스콧 미너드 구겐하임파트너스(Guggenheim Partners) 글로벌최고투자책임자에 따르면 상황이 개선되기 전 에 훨씬 더 나빠질 것으로 보인다. 다수 섹터에서 투자자들이 여전히 희망을 놓지 않고 있는데, 이건 최근 한 달 폭락한 시장에 있어서 최 악의 순간이 지나가지 않았음을 의미할 수도 있다고 미너드가 말했다. 미너드는 일요일 리서치 보고서를 통해 자신의 고객들에게 암울한 전망을 제시했다. 한편, 글로벌 경제를 멈추게 한 글로벌 팬데믹을 기업과 개인이 잘 헤쳐나갈 수 있도록 돕는 구제 패키지가 공화당이 장악한 상원을 통과하지 못했다. “아직 투자자들이 항복하지 않았기 때문에, 주식이든 신용자산이든 지금은 공격적으로 매수할 때가 아니 다”라고 미너드가 조언했다. 치명..
WTI 유가 투자하는 ETF ETN 총정리 (신한 삼성 레버리지 해외 ETF등) 최근 WTI 유가 변동이 매우 심하다. 변동성이 커서 실시간으로 보면서 투자하는 것은 도박에 가까우므로 국제 정세와 코로나19 진행상황 등을 유심히 지켜보며 투자하는 것을 권유한다. 물론 더 떨어질 것이라고 생각하는 경우는 WTI 인버스 투자도 가능하지만 지금은 Long 기준으로 작성하였다. 최근 WTI 관련된 내용은 이전 포스팅을 참고하시기 바랍니다. [투자/아이디어] - WTI 실시간 유가 원유선물 가격 확인방법과 투자전략 WTI 실시간 유가 원유선물 가격 확인방법과 투자전략 WTI 가격이 최근 급변하고 있다보니 실시간 가격이나 원유선물에 대한 관심도 높아진 상태이다. 원유선물에 대한 직접투자도 가능하고 해외상장 ETF, 국내상장 ETN, 그리고 레버리지 상품까지 다양한 방법으로 WTI.. gioca..
WTI 실시간 유가 원유선물 가격 확인방법과 투자전략 WTI 가격이 최근 급변하고 있다보니 실시간 가격이나 원유선물에 대한 관심도 높아진 상태이다. 원유선물에 대한 직접투자도 가능하고 해외상장 ETF, 국내상장 ETN, 그리고 레버리지 상품까지 다양한 방법으로 WTI 유가에 투자할 수 있다. 이제 국제유가 하락분이 반영되기 시작했는지 대부분의 주유소 휘발유가격도 1,400원대까지 내려왔고 1,300원대 후반까지도 확인하였다. 기본적으로 최근의 WIT 유가 변동의 원인에 대해서 이해하고 투자할 수 있는 수단들에 대해 이해하고 있다면 반등기에 괜찮은 수익을 가져다 줄 수 있을 것이다. 지난 16년도 26불 수준의 전저점을 기록한 후에도 70불 가까이 반등했었던 점을 감안하면 에너지 헤게모니를 둘러싼 국제정세 변화, 코로나바이러스 확산 현황, 경기회복 시그널 등..

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