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거시경제

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팬데믹 이후로 인플레 채권펀드로 자금 홍수. 물가채 투자 괜찮을까? 투자자들이 물가 상승을 걱정만 하고 있는 건 아니다. 지난 15개월간 인플레이션과 관련된 채권펀드에 약 460억 달러를 투입한 것이다. 인플레로부터 자산을 지키기 위해서다. 2주 전에 32억 달러의 자금 물결이 미국 인플레 펀드로 유입됐다. “이 자산에 있어서 단연코 역대 최대 의 주간 유입액이다”라고 골드만삭스(Goldman Sachs) 애널리스트들이 주간 보고서를 통해 전했다. 이번 주에도 10억 달러의 추가 자금이 이 섹터로 들어왔다. “작년 4월 15일 이후로 인플레 채권펀드로의 자금 흐름이 전례가 없는 수준이었다”고 골드만 팀이 말했다. 그리고 자금이 더 유입될 수 있다. 인플레가 연준(Federal Reserve, 미국 중앙은행)과 시장의 예상보다 오래 지속될 수 있다고 투자자들이 걱정하고 있..
인플레 불확실성 견딜 수 있게 투자자 돕는 3가지 전략 인플레이션 우려 속에서 투자자들이 몇 가지 실수를 하고 있다고 애덤 헤츠 야누스핸더슨인베스터스(Janus Henderson Investors) 글로벌포트폴리오구조전략 책임자가 말했다. 시장 지표들이 인플레 압력이 지속되지 않을 것임을 암시하지만, 팬데믹 시대의 경제라는 전례가 없는 상황 때문에 투자자는 자산배분을 뒤집을 필요가 있다고 헤츠가 마켓워치(MarketWatch) 인터뷰에서 말했다. TIPS(물가연동채권)나 원자재 섹터, 미국 증시에 대한 투자 같은 단순한 ‘자동적인 반응’에서 벗어 나야 한다는 뜻이다. 헤츠는 미국의 최근 고인플레 현상이 얼마나 지속될 것인지와는 상관없이 투자자가 불확실성을 견디고 성장도 할 수 있도록 돕는 3가지 전략을 제시했다. 인플레이션과 싸울 뿐만 아니라 미국의 낮은 금..
투자자는 미국 증시 10% 이상의 조정에 대비해야 2020년 3월에 강세장이 시작된 이후로 가장 심각한 조정이 진행될 수 있기 때문에 이에 대비해야 한다. 물론 월가에서 예측은 흔해빠진 일이지만 이번에는 투자자문회사 마켓익스트림스(Market Extremes)의 헤 이스 마틴 대표가 한 예상이다. 필자가 몇 년 전에 마틴을 소개 받았는데, 그 이후로 시장 전환점에 대한 그의 예측 결과가 인상적이었음을 알게 됐다. (마틴은 투자 뉴스레터를 발행하지 않으며, 필자의 뉴스레 터 추적 회사는 그의 투자 퍼포먼스를 점검하지 않는다.) 지난 1년간 마틴의 예측에 관해서 칼럼을 두 번 작성한 바 있다. 두 번 다 결국 그의 예상이 적중했다. 2020년 5월에는 “가장 낙관적인 투자자의 생각보다도 강력한 증시”라고 필자가 결론 내렸었다. 그리고 올해 1월에는 시장이 ..
대세는 메타버스 관련주, 미국 포함한 대장주 TOP10 메타버스에 관심을 가진 당신, 10루타 종목을 찾을 자격을 갖추었다. 존재하지 않았던 것이 생겨나는 순간, 투자의 관점에서는 더 큰 기회가 생겨나는 것이다. 인터넷, 핸드폰, 메신져, 소셜미디어, OTT 등 새로운 것들이 태동하던 때부터 관련주들이 얼마나 많이 올랐는지는 두 말하면 입아프다. 메타버스란? 메타버스는 가히 새로운 우주라 불릴만하다. 가상을 뜻하는 Meta와 우주를 뜻하는 Universe의 합성어인 메타버스는 디지털 네트워크를 통해 구성된 새로운 제 3세계로 나아가는 시작점에 와있다. 향후 5G, VFX, AI, Display 등이 결합하여 XR(혼합현실), VR(가상현실), AR(증강현실) 등 다양한 매개 수단으로 실현될 것이다. 현재 메타버스는 게임에 다소 국한되어 보이나 이제 엔터, 광..
2021년 하반기 원유 시황과 국제 유가 전망 올해 31.1% 오른 S&P GSCI 원자재 지수, 2008년 이후 최고의 상반기 상승률 원자재 시장이 붐이다. COVID-19 팬데믹이 야기한 공급 병목현상과 억눌려 있던 수요의 폭발이라는 조합 덕분에 2021년 상반 기에 옥수수, 구리, 원유 등의 가격이 급등했다. 이 랠리의 역학관계가 변하고 있지만, 광범위한 상승이 지속될 것 같다고 세계 최대의 원자재 거래 회사 중 한 곳인 트라피구라(Trafigura)의 사드 라힘 수석이 코노미스트가 말했다. 올해 상반기의 원자재 랠리는 주로 중국이 이끌었다. “재화와 금속에 집중됐었다”라고 라힘이 수요일 마 켓워치(MarketWatch)와의 전화 인터뷰에서 말했다. “이제는 미국과 유럽연합(EU), 서비스, 원유가 중심 이다.” 스위스의 다국적 기업 트라피구라..
1.3조 달러 가치 잃은 암호화폐 시장, 전문가들의 투자 조언은? 암호화폐가 2021년에 새로운 단계로 진입할 때 투자자는 어떻게 해야 할까? 암호화폐가 자유낙하 하고 있 는 걸까? 도지코인(dogecoin)에서부터 이더(Ether)에 이르기까지 모든 암호화폐 가치가 무너지고 있다. 이로써 5월 에 디지털 자산이 고점을 찍은 이후로 1조 달러 이상의 가치가 사라졌다. 전세계 1위 암호화폐 비트코인(bitcoin)은 화요일 일시적으로 심리적으로 중요한 3만 달러 선 밑으로 내 려갔으며 올해의 상승분을 다 내주기 직전이었다. 마지막으로 점검했을 때는 비트코인이 31,005,61달러 에서 거래되고 있었고, 앞서 대략 올해 1월 이후로 가장 낮은 28,814.75달러를 기록했다. 올해 앞서 100%가 넘는 상승률을 보여줬던 비트코인의 올해 상승률이 현재는 4% 미만이다. 다음..
이제 투자자가 고려해야 하는 5가지 스마트한 전략 지난 주 수요일 미국 중앙은행 연준이 테이퍼링(tapering, 자산매입 축소) 및 금리 인상 관련 신호로 많은 투자자를 놀라게 했다. ‘펀치볼’을 치우면 성장 국면이 끝났기 때문에 투자자들은 긴장하고 있다. 임박한 일은 아닐 것이다. 그 러나 연준에 있어서 중요한 전환점이 되었다. 그리고 투자자는 다음의 5가지를 염두에 둬야 한다. 1. 우량 자산 선호해야 연준의 변화는 경기 사이클이 초기 국면에서 벗어나 중간 단계로 향하고 있음을 확인시켜줬다. 사이클 초기 단계는 급격한 성장이 특징이며 투기적인 주식이 수혜를 입는다. 중간단계에서는 우량주를 선호해 야 한다고 에밀리 롤랜드 존행콕인베스트먼트매니지먼트(John Hancock Investment Management) 공동수석 투자전략가가 조언했다. 어떤 ..
3가지 ‘기둥’ 없었으면 지금 S&P 500 1,600 하회했을 것 이 세 가지 힘이 지금은 약해지고 있다. 그 동안 상장기업이 제공한 수익률 얻으려면 투자자는 비공개 기업에 대한 투자를 고려해야 할지도 모른다. 증시가 무한히 경제보다 빠른 속도로 성장할 순 없다. 증시가 계속해서 미국 경제를 앞지를 수 있다고 믿는 미국 증시 낙관론자는 그런 사실을 기억해둘 필요가 있다. 지난 10년간 S&P 500 지수의 인플레이션 조 정 총 수익률이 연 11.9%로 미국의 실질 GDP(국내총생산) 성장률 연 2.0%보다 높았다. 로버트 아노트 리서치어필리에이츠(Research Affiliates) 설립자와 윌리엄 번스타인 이피션트프런티어어드 바이저스(Efficient Frontier Advisors) 공동대표가 몇 년 전에 한 주장에 따르면, 향후에 이런 상황이 반전 될 수 있다. ..
이미 연준은 긴축 시작? 핵심 테이퍼링은 아니다 이번 주에 미국 중앙은행 연준(Federal Reserve)이 시장을 놀라게 했다. 팬데믹 기간에 축적된 회사채 자산 을 점진적으로 매각하기 시작할 거라고 발표했기 때문이다. 시장 개입에서 물러나기 위한 작은 움직임으로 보인다. 연준의 회사채 및 관련 상장지수펀드(ETF) 자산 규모가 약 140억 달러로, 10.6조 달러 상당의 미국 회사 채 시장에서 그 비중이 약 0.1%이다. 하지만 회사채에서 벗어난다는 건 전력을 다한 연준의 이전 위기대응 전략이 바뀌었음을 암시한다. “이건 좋은 신호라고 생각한다”고 윌밍턴트러스트(Wilmington Trust)의 패트릭 테이디 구조금융 부문 책임자가 말했다. “일부 지원이 이제 필요하지 않으며 민간 섹터의 투자자들이 문제가 생기면 해결할 수 있다”는 연준의 생각을..
연준을 계속 괴롭히는 자산버블 문제 단지 증시 변동성 때문에 정책 코스 변경할 생각 없는 파월 의장 미국 중앙은행 연준(Federal Reserve)은 자산버블을 알고 있다. 닷컴버블로 향하고 있던 1996년 12월의 어 느 추운 밤에 앨런 그린스펀이 ‘비이성적 과열(irrational exuberance)’에 대해 공개적으로 숙고한 이후로 연준은 계속 이 문제와 함께 살았다. 비즈니스 전망이 안 좋은 종목들의 주가 폭등에 관한 뉴스 때문에 최근 며칠 증시가 동요하고 있는 가운 데, 자산버블 이슈가 또다시 제롬 파월 연준 의장을 찾아왔다. 일부 애널리스트는 특히 COVID-19가 성장을 방해한 이후에 경기 부양을 위해 연준이 실시한 극도로 완 화적인 통화정책과 대규모의 월간 채권 매입이 변동성 여건을 만들었다고 지적한다. 목요일 다우산업이..
테슬라 투자자가 주의해야 하는 7가지 리스크 몇 년 동안 공매도자와 회의주의자들로부터 고통을 받았던 테슬라(Tesla)의 엘론 머스크가 이제는 승리를 축하해도 될 것이다. 작년 9월에 이후로 테슬라 주가는 5배 이상으로 상승했다. 머스크와 테슬라 주주들이 축하할 이유가 있는 것이다. “변동성, 트윗 공세, 공매도 측의 거대한 공격을 잘 견뎠다”고 가벨리펀드(Gabelli Funds)의 숀 킴 리서 치애널리스트가 말했다. 킴 애널리스트는 작년에 테슬라 주가가 300달러 미만이었을 때 이 기업을 낙관 적으로 전망한 바 있다. 하지만 지금은 어떻게 해야 할까? 투자기간이 5~10년인 장기 투자자가 아니라면 자금을 어느 정도 회수 하는 방안을 생각해봐야 한다. 그렇게 하면 주가가 하락할 때 지나치게 감정적으로 행동하지 않으면서 잘 대처할 수 있다. 머스크..
로버트 쉴러가 생각하는 팬데믹 증시가 경제와 분리된 이유 경제 펀더멘털과 시장 간 갭 커질수록 커지는 미스터리 코로나 팬데믹 기간 특히 미국 증시가 보여준 퍼포먼스는 논리 적으로 설명되지 않는 것 같다. 급감한 수요가 투자와 고용을 끌어내릴 때 주가는 왜 지지될까? 경제의 펀더멘털과 시장 간 갭이 커질수록 미스터리가 깊어진다. 대중 심리, 아이디어의 전염성, 유행 스 토리의 역학관계에 근거한 적절한 설명을 고려하기 전까지는 그렇다. 아무튼 증시가 뉴스 자체보다는 뉴스에 대한 다른 투자자 반응의 투자자 평가에 의해 움직이고 있다. 대부분의 사람은 경제와 과학과 관련된 뉴스의 의미를 어떻게 해석해야 하는지 모르기 때문이다. 특히 언론에 대한 불신감이 높을 때는 사람들이 자신이 아는 사람이 뉴스에 어떻게 반응하는지를 보는 경향이 있다. 이런 평가 과정은 시간이 걸리..

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